第8章  项目经济评价

8．1  概述（简略介绍）

8．2  财务分析

财务分析：是在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，编制财务报表、计算财务分析指标，考察和分析项目的盈利能力、偿债能力、和财务生存能力，判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献，为投资决策、融资决策以及银行审贷提供依据。

8．2．1 财务分析的目的

1．衡量竞争性建设项目的盈利能力和清偿能力

2．权衡非盈利性项目或微利项目的经济优惠措施

3．合营项目谈判签约的重要依据

4．项目资金规划的重要依据

8．2．2  融资前分析与融资后分析

1．融资前分析

2．融资后分析

8．2．3 财务分析的目的

盈利能力分是通过计算项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率、项目资本金净利润率等指标，考察项目财务上的盈利能力。

1．财务内部收益率

2．财务净现值

实用公式为：

4．总投资收益率

ROI表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。公式：

—项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润

—项目总投资

5．项目资本金净利润率

ROE表示项目资本金的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润率或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。公式：

—项目正常年份的年净利润率或运营期内年平均净利润

—项目资本金

8．2．4  偿债能力分

1．借款偿还期

是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，项目投产后以可用作还款的利润、折旧及其他收益偿还建设投资借款本金以及未付建设期利息所需要的时间，一般以年为单位表示。公式：

2．利息备付率

ICR是指在借款偿还期内的息税前利润与应付利息的比值。公式：

3．偿债备付率

DSCR是指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金与应还本付息金额的比值。

4．资产负债率

LOAR是指各期末负债总额同资产总额的比率。

8．2．5   财务分析报表

财务分析报表包括下列各类现金流量表、利润与利润分配表、财务计划现金流量表、资产负债表和借款还本付息估算表。

1．现金流量表

三种类型：

（1）项目投资现金流量表

（2）项目资本金现金流量表

（3）投资各方现金流量表

2．利润与利润分配表

3．财务计划现金流量表

4．资产负债表

5．借款还本付息计划表