2026年1月底，湘邮科技（SH600476）发布了2025年业绩预告，公司预计净利润亏损3.7亿元至5.5亿元，期末净资产为负，股票面临退市风险警示。导致巨亏的核心原因，是公司预计对应收账款及长期应收款计提减值准备高达2.8亿元至4.6亿元。

近日，湘邮科技公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司被中国证监会立案调查。

讨论1：交易金额与应收款规模为何如此悬殊？

2023年开始，与天津膜术工场环保科技有限公司（以下简称膜术工场）合作业务，成为湘邮科技邮政行业收入外的重要来源。根据公告，2022年至2024年，湘邮科技“其他行业”收入分别是0.11亿元、1.66亿元及1.55亿元。该部分收入中，膜术工场为2023年第二大客户、2024年第一大客户，对应交易金额分别是3624.35万元、6530.69万元。

然而，记者发现，湘邮科技与膜术工场的交易存在一个反常现象：虽然交易金额仅数千万元，但形成的长期应收款却高达数亿元。

其中，截至2023年12月31日，膜术工场长期应收款余额为3.44亿元，账龄均在1年以内。截至2024年12月31日，这一数字飙升至5.17亿元，其中账龄1年以内为1.89亿元，1年以上为3.28亿元。

湘邮科技在回复交易所问询时解释称，在与膜术工场合作的智惠康信多功能终端设备销售项目执行过程中，公司作为中间服务商，主要负责设备采购阶段的生产过程监督及出厂前的设备检测、设备安装阶段的软硬件联调测试、设备验收阶段的技术支持等相关辅助性工作，“该终端产品销售采用分期收款，根据商业实质，按净额法入收核算”。通俗来说，湘邮科技在该业务中仅确认了微薄的服务费收入，而全部合同金额则计入长期应收款。

截至2024年底，该项目合同金额约4.74亿元，但湘邮科技按净额法确认的收入仅5159.95万元。这意味着，湘邮科技以数千万元的收入规模，背上了数亿元的应收款风险。